上海富户白家的养女白流苏（缪骞人饰）嫁给了一个纨绔败家仔。婚后不久，夫妻便闹翻，白流苏离了婚之后搬回娘家住。她随身携带的财帛被逐渐败落的白家在数年间耗尽，又处处受兄长挖苦。为了摆脱日渐困顿的处境，流苏只得斟酌再嫁。此时，白家石友徐太太正在为白家七妹宝络牵红线，对方是从英国留学归来的范柳原（周润发饰）。柳原学成经商，个性风流倜傥,浪漫不羁。在与宝络相亲之日，范柳原却更钟情于白流苏，与她共舞整夜，完整疏忽了宝络。白家以为流苏从中作梗，让宝络亲事无望，加倍责备于她。流苏与柳原二人互生爱慕，在喷鼻港再次重逢之后，敏捷坠入爱河。然而一贯风流的柳原却无娶亲的盘算，流苏不情愿返回上海。后来柳原赓续来电要她去港相会，经不住对柳原的怀念，流苏又赴港，两人同居。宁靖洋战斗爆发了，喷鼻港失守，骚乱局面困住了原盘算去英国的柳原，两人遂在喷鼻港成婚，过着暂且平庸的生涯。